消费金融其实就是P2P，不管是消费金融公司，还是信托公司发明的“消费金融信托”，本质跟P2P都没啥太大区别，都是资金中介（网贷公司或信托公司）募集社会资金，用于给自然人放高利贷。
最大的区别可能在于，信托公司、部分消费金融公司（获得银监会的金融牌照的）是正规持牌金融机构，受到严格监管，资金用途确实用于发放贷款。而网贷公司由于监管薄弱，大部分网贷公司都拒绝不了资金的诱惑，挪用资金甚至自融自支，触犯非法吸收公众存款等刑事罪名。
具体就消费金融信托分析如下，其实消费金融公司的套路也类似，也可以类比：
一、消费金融信托的异军突起
消费金融信托是信托公司“被转型”出来的业务。自2017年开始，信托行业的监管趋严，并且因为通道业务压缩、地产规模受限、政信业务暴雷等因素，信托公司需要寻找新的利润增长点。
当时消费金融的头部机构如捷信消费金融、马上消费金融赚的盆满钵满，净利润每年增长都在30%以上，而信托公司的净利润则普遍下跌，亟需寻找新的利润增长点。再加上国家鼓励去杠杆并大力推行“普惠金融”，消费金融信托应运而生。
既能赚钱又能被包装成“社会责任感”，消费金融信托作为信托公司的转型方向，简直再合适不过了。
二、眼花缭乱的包装模式
信托公司传统业务是给大体量、单一的企业提供资金，而消费金融信托需要针对小额、分散的自然人发放贷款。由于信托公司从未接触过该类客户，也不可能满大街追着客户放贷款，而网贷公司苦于不能合法募集资金，所以信托公司与网贷公司一拍即合，创造出一个词，叫“助贷机构”。
具体合作模式为：信托公司利用金融牌照合法募集公众资金，网贷公司摇身一变，作为助贷机构向信托公司推荐客户，负责贷后管理（主要是催收，也是网贷公司的老本行）。具体风控措施为三大类：助贷机构提供劣后资金（可以吃利差）、承诺回购不良贷款、提供担保。
由于监管明文要求信托公司不得将授信审查、风险控制等核心业务外包，信托公司也会自行审核，但审核标准基本流于形式，大部分信托公司对于助贷机构推荐的借款人，通过率都达到95%以上，有些信托公司甚至直接将已用印的空白合同交给助贷机构，由助贷机构自行找借款人签字并保管合同。
所以在消费金融信托业务中，除了少数几个能够自建风控系统、数据模型的信托公司外，大部分信托公司对助贷机构的依赖是非常大的。首先，客户流量入口由助贷机构控制，助贷机构实际上决定了给什么样的人发放贷款；第二，助贷机构负责签约、办理抵押、催收，客户实际接触不到信托公司，面对的还是助贷机构；第三，风控措施基本都建立在助贷机构的资金和管理实力上。
因此，一旦助贷机构出现经营风险，信托公司将无法有效管理这些贷款，也没有精力去全国各地催收。而根据《金融企业不良资产批量转让管理办法》，这类资产也不能打包转让给资产管理公司。
所以每一个网贷平台的倒下，背后都可能牵扯到信托公司。如爱财集团，创始人为阿里巴巴的75号员工钱志龙，因涉嫌非法吸收公众存款，于2019年的最后一个周末向杭州市公安局余杭区分局投案自首。
跟爱财集团合作的信托公司包括山东信托、光大信托。尤其是光大信托于2019年发行的“弘禄爱财1号集合资金信托计划”和“弘禄爱财2号集合资金信托计划”，总规模为1亿元，项目尚未到期，不知光大信托将如何应对呢？求投资者的心理阴影面积。
三、业务实质就是高利贷
消费金融信托的贷款年利率高达24%，再加上担保费、服务费等各项费用，实际年利率很容易超过36%。能够接受这样利率的客户都是什么人呢？大部分是年轻人，或者是急需用钱且亲戚朋友已经借了个遍的人。
由于借款人资质差，还款能力弱，消费金融信托就必须以大量资金、高利率来覆盖坏账率。所以一旦不良率稍有抬头，就必须增加资金投放量，一旦资金断裂，项目就很容易暴雷。所以就很容易形成庞氏骗局。众多P2P平台跑路就是如此。也许消费金融信托与P2P最大的区别可能就是：P2P网贷平台会跑路，信托公司因为是正规金融机构，跑路可能性不大。
另一方面，助贷机构为了多收担保费、服务费，以及作为劣后受益人吃利差，有非常大的利益冲动去伪造借款人信息甚至多头放款。信托公司与助贷机构的合作，尤其是经营管理不规范的网贷公司，无异于火中取栗。
四、小结
消费金融信托，实质是高净值客户的大额资金，通过信托公司分散出借给大量借款人。这些借款人大部分资质差、在正规金融机构无法获得贷款。如果没有消费金融信托，他们与信托公司的高净值客户在人生中大概率是不可能有交集的。
通过消费金融信托，高净值客户与底层借款人产生了联系，高净值客户能够获得年化9%以上的收益，中介机构如信托公司、助贷机构各自拿走年化5%甚至更高的服务费。
而底层借款人要承担年化24%甚至更高的利率。他们的还款能力不强，很容易陷入借新还旧的泥潭中，利息越滚越大，最终不堪重负，把整个家庭、甚至自己人生都搭进去了。
高利贷在过去都为人不齿，怎么套上一层金融光环，就变成普惠金融了呢？
这样的普惠金融，不知道到底谁受到实惠呢？
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