国际黄金创出近6年新高、黄金股会怎么走？

数据区间：1976.09.03-2019.06.14

这部分就是黄金与美元之间的共生和博弈之间的关系。至于其他国家的货币和黄金的关系以这个视角和逻辑去分析，根据对世界金融影响力的减小而逐渐递减。

二、黄金的上涨和下跌本质看汇率

刚才提到的美元是通过价格来影响作为投资品的黄金。而黄金的本质是货币，作为无息的债券和资产，具有避险，抗通胀的功能，只有市场利率较低的情况下相对收益才比较明显。

从下图中的历史收益率来看，黄金价格与实际的利率高度负相关。

数据区间：1976.09.03-2019.06.14

从这个角度上来理解，如果美国经济出现见顶回落，美联储降息都会促进以美元为计价单位的资产价格的不断走低，进而黄金作为避险，保值和抗通胀的功能受到市场的追捧进而价格不断的走高。

三、黄金未来怎么看？身在何处，路往何方

从当前来看，我们仍然处于上一轮超级大牛市结束的下行阶段，但价格急剧下跌的阶段已经过去了，而在大趋势下的行情仍然有小波段的投资机会。

在2016年初，美联储表示加息谨慎，全球各大央行降息，市场资金宽松再起，黄金大幅上涨。看到这一幕，是不是很现在很像。对的。

首先，未来美国税改2.0的落地阻碍加大，对经济的拉动作用力逐渐减少，同时，原油价格的上涨，也会进一步推升市场的通胀预期，进而传导到大宗商品和黄金价格的上涨。另外，地缘政治等风险因素也会进一步提高黄金的避险属性。

当前美国经济可能会面临触顶的风险，以及降息的预期增强，大概率为黄金中长期的上涨提供基本面上的支

数据区间：2014.09.10-2018.02.20

四、市场环境和黄金价格是黄金股上涨最主要的原因

1、黄金价格和黄金股票并不具备完全的等价关系，更多的是属于情绪上的炒作和利好。大宗黄金商品对利率和美元指数等是高度敏感和相关的，这点和股票公司有较大的不同。

黄金股票更多的是受到市场大盘的整体影响，随后才是黄金的价格。因为A股采矿公司以及加工的成本相对固定，而且也有很多公司会采用期货的套期保值，以及存货去对冲风险，另外，股票根据财务报表有三个月或更长的时间滞后效应。

从下图的走势就可以很明显看出来，黄色的K线图是黄金股票的走势，明显波动会大一些，而红绿K线图是期货的，不过期货有较大的杠杆，整体波动性折算下来也不小。

五、黄金的价格以成本端传导至黄金公司的估值和股价

若金价大幅上涨和大幅下跌，比如开启超级牛市和超级熊市，则会在成本端影响到上市公司的总体营业利润水平，进而影响到公司的股价以及估值。

其他的方式主要有以下几种：

首先，美国经济的持续高景气或者出现见顶回落，通过加息或者降息去影响美元指数，市场利率，进而影响黄金的价格，对应的在A股上会进行主题性的炒作。

同时，如果大宗商品持续走高，市场通货膨胀也会刺激黄金价格的走强。

本文系好买商学院原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买商学院”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。

免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。

财经推荐文章