金价势如破竹黄金股惹关注
7月份以来国际黄金价格重回上升势头。截至8月3日（周三）金价再创1666.30美元的历史新高，是自7月25日首次创下历史最高收盘价以来，八个个交易日里第五次创下历史最高收盘价。7月以来累积最大涨幅已达12.6％，超出市场预期。对经济前景及债务危机担忧再次提振了黄金的避险需求。
近期发达经济体公布的经济数据大多不及预期，特别是8月1日全球主要经济体的采购经理人数据出现较大幅度的下滑，再次引发了市场对全球经济前景不明、货币政策可能再度放松的忧虑，从而增强了投资者购买黄金的冲动；且市场对欧债危机扩散的担忧再次升温，美国主权债务评级下调也支撑了黄金的避险需求。
资金重新流入黄金市场。上半年尽管金价表现好于市场预期，但是并没有获得投资者太多的青睐，资金持续流出市场。然而，下半年以来，资金回流的迹象明显，基金净多头上升至20万手的水平，SPDR的黄金持仓量也恢复至1260吨的水平。同时，一些国家的央行自6月以来也开始增加黄金的储备。
过去几年来，伴随着金价的持续攀升，投资者对黄金价格泡沫的担忧持续攀升。对此，中信证券分析师薛峰认为：尽管黄金价格涨幅较大、上涨持续时间很长，但是支持金价的主导因素没有发生根本变化；同时从统计数据上看，金价波动的泡沫化现象并不严重。
鉴于近期金价走势持续强于市场预期，尤其是季节性强势有望于9月份之后来临，多数分析师对金价的中长期走势依然持乐观的态度。随着金价表现持续超预期，黄金股滞胀的格局有望改变，从而带来黄金股补涨的机会。下面让我们来听听有色金属行业最牛分析师的具体分析。
谁是有色金属行业最牛分析师？
最牛分析师的最新观点
华泰证券 叶 洮 （三颗星）：天眼最牛分析师实时排名（有色金属）第3名
黄金股估值修复或将出现
欧美债务问题提升黄金避险需求。美国债务上限问题虽暂告缓解，但高债务率将成为长期隐患。欧元区，希腊债务问题尚未明朗，意大利、西班牙国债市场的下挫重新引发市场对欧债问题蔓延的担心，而各国央行增加黄金储备亦其对主权货币资产安全性的疑虑。欧美债务问题在一段时间内将继续主导市场情绪和资金流向，黄金的避险功能再次凸显。
经济复苏疲软推升QE3预期。美国最新的GDP修正数据及消费数据均低于预期，PMI指数也持续下降，美国经济复苏似已出现放缓迹象，市场对QE3的预期重新升温。宽松的货币环境，配合释放流动性的预期，也将对黄金价格构成正面推动。
印度黄金消费旺季将至。作为世界最大的黄金消费国，印度的黄金消费占全球总量的20%。每年10月是印度传统的黄金销售旺季，各种宗教节日庆典及婚礼庆典都在该月举行。按照印度的传统习俗，结婚时新娘须佩戴各类黄金配饰。预计届时印度的黄金需求有望提升。
上市公司盈利或超预期。近期数家黄金类上市公司如山东黄金、中金黄金、紫金矿业均发布了资产收购的方案。在黄金价格持续上涨的背景下，上市公司资源扩张的脚步并未停歇，未来各公司黄金产量的继续增长值得期待。山东黄金、中金黄金等公司，通过非公开增发方式募集资金收购矿权，我们相信，此类公司下半年的业绩表现可望更加积极和正面，存在超预期的可能。
全球债务阴云挥之不去，美国QE3预期时隐时现，贵金属的避险和保值功能可望继续受到市场关注，而季节性因素也不容忽视，其价格仍存在上行可能。此背景下，相关上市公司的业绩存在上调可能。黄金板块上半年受市场拖累，股价蛰伏已久，我们认为近期估值修复的机会或将出现。建议关注山东黄金、中金黄金、恒邦股份、紫金矿业等。
风险提示：1、全球经济复苏强于预期，风险偏好上升。2、A股市场估值中枢继续下移。3、上市公司新增产能投放低于预期。
民生证券 巨国贤 （三颗星）：天眼最牛分析师实时排名（有色金属）第1名
山东黄金(600547）：业绩增长超预期
公司公布2011年中报显示，公司上半年收入和利润受益于黄金价格上涨，增长幅度超预期。未来公司将继续受益于黄金价格上涨以及矿产金的稳步增加。2011年上半年公司实现营业收入198.32亿元，较上年同期增长13.51%；实现归属于上市公司股东的净利润10.49亿元,较上年同期增加83.44%，实现基本每股收益0.74元，较上年度同期增加83.45%。根据测算，公司上半年矿产黄金约为11.9吨，产量稳步增加。
强烈看好未来黄金价格，在欧美货币面临特里芬难题始终无解的背景下，黄金金融属性凸显，维持2010年9月8日《未来一年黄金价格冲击1500美元盎司》以及2010年10月15日在深度报告《上调一年内金价至2000美元/盎司》的观点，长期看好黄金价格。
由于未来黄金价格上涨趋势明确，公司将持续受益于金价的上涨，维持公司“强烈推荐”评级，根据最近数据上调公司的盈利预测，预计公司2011至2013年三年每股收益分别为1.42、1.61、1.76元，合理估值区间应为58.4~70.08元，价格中枢为64.24元。
中金黄金（600489）：资产注入是最大看点
公司是国内最大的黄金生产企业之一，截止2010年底，公司黄金储量为463.82吨，
铜储量为37万吨。公司一季度营业收入虽然有所下降，但是利润大幅增加，得益于黄金价格的上涨。进入2011年以来，黄金价格一路上涨，公司的销售毛利率和净利率都得到了大幅的提升。
2011年公司业绩增长还是在于金价上涨。根据公司计划，盈利能力最强的矿产金产量与2010年相比没有很明显的提升，那么公司2011年业绩增长主要依赖于黄金价格上涨。中长期看，影响黄金上涨的基本面因素还未改变，金价有望继续攀升，这将对黄金类上市公司的长期业绩增长提供保障。
资产注入依然是最大看点。2010年底公司黄金资源为463.82吨，山东黄金此次非定向增发后黄金资源约为650吨，紫金矿业黄金储量为750吨。从目前来看，公司储量不具备优势。但是公司母公司中国黄金集团拥有636吨黄金储量（黄金集团共有1300吨，中金黄金和中金国际合计拥有664吨），为避免同业竞争，母公司承诺将五年内将部分黄金资源注入上市公司。相比山东黄金集团为注入上市公司的黄金储量250吨，公司在未来持续增长方面还是具有优势的。
预计公司2011年、2012年的EPS为1.1元和1.34元，考虑公司矿产金产量增长趋势和未来资产注入的大概率事件，给予公司“推荐”评级。
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