金价返牛市 黄金股估值修复行情已“悄燃”

本报讯  黄金股昨日10股涨停！中金黄金、豫园商城、老凤祥、山东黄金、赤峰黄金、荣华实业、豫光金铅、恒邦股份、辰州矿业、紫金矿业竞相上演涨停秀。逆势发飙的黄金股也成为两市最强劲的概念板块，16只个股全部涨逾4%，平均涨幅高达8.31%。

在黄金股飙涨的背后，是国际金价6月底来持续反弹，昨日重回1400美元之上，并重返牛市。而叙利亚局势紧张前景，也使得黄金避险属性得到强化。实际上伴随金价反弹，6月底来黄金股估值修复行情已经悄然启动。

多位分析人士认为，事件因素对金价、黄金股的影响不会持久，而QE3退出影响消化殆尽、实物黄金需求将是支撑金价乃至黄金股未来几个月行情的主要因素。因此，年底前黄金涨势可能趋缓；黄金股第三季度业绩将好于二季度，依然存在估值修复动力。

6月底，国际金价走出阶段低点1179.40美元，之后震荡反弹。尤其是8月7日来，15个交易日中12天为上涨。周三16:09时，COMEX黄金在周二晚间站稳1400美元后继续上攻，报1424.30美元。盘中一度摸高至1433.60美元，为今年5月15日以来高点。这意味着金价已突破近期低点之后上涨20%的1416美元关口，重返牛市。

记者观察发现，上述16只黄金股6月28日以来的走势与之前截然不同，截至昨日收盘平均上涨20.81%，豫园商城、老凤祥、荣华实业涨幅都在34%-40%之间。而国际金价大跌的4月12日至6月27日，它们平均下跌了20.33%！辰州矿业、豫光金铅、中金黄金、荣华实业四股跌幅更超过30%。

宏源证券有色金属研究员闵丹认为，这显示金价反弹中，市场对黄金股预期逐渐出现转变，使得金价下跌期间的估值下行转为修复。而叙利亚紧张局势预期加剧，又成为这个大势的新强心剂，导致昨日黄金股大面积涨停。

卓创资讯贵金属分析师张伟进一步称，事件性因素对金价、黄金股的影响难以持久。QE退出影响消化殆尽、实物黄金需求仍是支撑金价、黄金股未来几个月行情的关键所在。考虑到欧美经济复苏开始向较好变化，QE退出始终会来到，美元走强、名义和实际债券收益率上升，以及事件性因素消退后黄金避险作用下降，年底前黄金涨势可能趋缓，短期看1426美元仍是技术阻力位。

而闵丹建议未来几个月里，继续关注A股市场黄金股的估值修复行情，动力将从金价反弹，逐渐转向业绩回升。因为从目前黄金上市公司第三季度业绩，在金价反弹，国内经济复苏、黄金需求旺盛的背景下，大概率好于中报。其中，首饰金企业值得特别注意。记者也发现，5家发布三季报预告的公司，3家向好，其中2家预增幅度好于去年同期；此外，有2家盈利增速将好于中报。 

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