看到这个标题，你一定会有疑问，消费怎么也是投资，怎么理解？就我个人的经历而言，记得一九九零年从耶鲁大学博士毕业之前，要提前七八个月开始找大学教职工作，在美国叫做上职场就业市场。所以从一九八九年十一月开始，我就准备各种面试，准备到不同的大学做学术报告等等。
那时候一位青年的耶鲁教授跟我说上职场找工作，不光是把你的研究讲清楚，让他们知道你的学术研究能力和个人的发展潜力，同样重要的是要把握好你的形象，要给一个人很振奋，有激情，很敏锐的印象。因为他们看重的不只是你的论文，也会评判你这个人。
这位教授当时给我推荐了一本书，叫做为成功而着装。这本书很久，但还是很有用。这是一门专门为职场男士写的着装经典。作者告诉你如何挑选西服衬衣、领带、鞋子、袜子、皮带、公文包、钢笔等等。尤其强调不要让妻子女朋友帮你买职场服装。因为妻子看中的跟适合职场的，往往不同。女士喜欢的男人样子，不一定是职场看重的男范儿。但是有一点是肯定的，就是这本书推荐的西服领带都很经典很贵，不是沃尔玛能买到的便宜货。
对于我这个一直在读书的穷学生，哪里有几千美元去购置这些经典服装呢，那位教授说不能把这些看成消费，而应该当成投资，是对你未来职业的投资。我当时半信半疑，但还是去银行借了钱给自己购置了一批昂贵的职业服饰，包括领带都是英国老式的经典款，后来穿着这些让我在面试去大学讲学的过程中，的确感觉更加精神自信，虽然很难确定这些服装对我找工作是否起到了决定性的作用，但至少没给我丢分，那么过去的经历给了我们什么样的启示呢？
我们来看借贷消费文化的形成，许多世纪以来，对借钱消费的道德指责一直没有停顿过，按照这些道德标准，我在一九八九年一九九零年的行为也该受到责备。但实际上正如以前讲到过的，美国的借贷消费文化是从十九世纪中期开始的，到二十世纪二十年代进入全面高潮。
当时的美国社会各类报纸，特别是妇女杂志，到处是分期付款借贷消费的广告，大到房子，汽车小到糖果。任何商品都可以先拿过来消费，然后分周或分月付款。也就是可以通过月供周供慢慢还款。
其中一个很有名的广告是这样说的jimmy 今年三十岁，年收入三千美元，但他的身价至少有十一点二万美元，如果他今天把那十一万多美元的身价中的一部分拿过来花，那他可以买什么呢？
他可以买大房子，好车，好西服去好餐馆之所以机密的身价值十一万多美元，是因为他至少还要工作二十年。如果未来每年有三千美元收入的话，那么把未来二十年的收入按照百分之十左右的贴现值做折算。那加在一起他就有十一万多美元的总身价了，这是他的人力资本价值。也就是说这十一万多美元指的是他未来的总收入。
这个广告就是告诉你，如果你借未来的钱花，那么你今天可以买到的东西是哪些，所以这类广告吸引了众多老百姓，特别是中低收入群体去借贷消费。那么由此带来的结果是什么呢？
一九一零年，全美国的分期付款信贷余额为五亿美元，到一九二九年就上升到七十亿美元。短短十九年底翻了十三倍到一九三零年年初百分之七十五左右的汽车、家具、洗衣机、电冰箱等大奖销售，都是靠消费信贷完成的。就一般非耐用品而言，也是超过百分之四十的销售是通过分期付款完成的。
那时算是走完了美国消费文化的发展历程，当然不太奇怪的是，千千万万借贷消费的家庭和个人之中有一些因为抵挡不住广告的诱惑，抵挡不了物质的诱惑。而负债太多，最后倾家荡产。当时媒体上充满了因负债过重而不能翻身的故事攻击借贷消费行为和这些黑心公司，指责即道德方，也社会工作者。
但是有的人就提出质疑，这些人是因为不能自控而负债过重，还是因为放贷者不负责任的影响所致呢？难道跟那些强jian犯说不是我的错，而是因为对方穿得太漂亮，让我抵挡不住有区别吗？该受到谴责的是借钱失控的人还是那些放贷的人呢？
在对借贷消费的一片指责声中，当时的哥伦比亚大学瑟里克曼教授从几个公司找到一大堆数据，包括借贷消费人的身份、年龄、信贷金额、利率期限、还款记录等等。
通过对这些数据研究发现，在最低收入人群中，大概有十分之一用于分期付款消费，而收入越高，分期付款借贷消费的倾向就越强。城市人比农村人更有可能借贷消费，所以不只是穷人借钱花，中产阶层也借钱花。
因为在借贷消费者群中坏账率通常在百分之一到百分之二，没有像媒体宣传的那么糟糕，瑟里克曼教授更重要的贡献在于他为借贷消费证明。他说其实把消费和生产，把消费和投资区分并对立起来是没有任何意义的。
因为消费也是投资，所以消费也是生产，也在产生价值。原因在于经济学里我们把人的创业赚钱能力，做事业的能力统称为人力资本。比如我们今天说在信息时代，在金融经济时代里最重要最有价值的是人力资本，而不是物质资本。那么什么算是在给人力资本做投资呢？
很显然如果不吃饭人饿死了，那么人力资本就死了，因此吃饭也是投资。如果没有吃好或者营养不良，那么你的天赋再好，也无法全面地发挥出来，一个歪歪倒倒的人大脑再聪明也不会有太多的发挥空间。
如果穿不暖，冻得生病了，人力资本也废掉了。那么买衣服看医生也是投资，你可能会说吃饱穿够就好了，为什么还要借钱买更好的名牌呢？那不是多余的消费，不是浪费吗？
其实前面谈到一九九零年我博士毕业之前借钱买衣服，找工作的经历，就表明更好的职场着装能帮助我在面试讲学过程中加分，帮我找到更好的工作。做销售的朋友都知道，如果你开奔驰去和客户谈生意，你谈成的概率就会更高。而即使你不是直接做销售，在职场上你每天都在销售自己的能力和东西。比如你的老板怎么看你呢？
这也需要你更好的表现自己，而需要做好这一点，就需要在自己身上多做投资，借钱消费也是投资青年时期最重要的事情，是为自己的未来打下基础，为自己的未来做投资最大化。自己的未来是青年人最重要的创业投资，未来是不确定的。所以在消费有时发生违约也不奇怪。
如果一百万人借款消费，而其中有百分之一的坏账率，也会导致有一万人面对困局，但是不应该只看到这一万人的遭遇而忽视其他九十九万人得到的好处。可是历史上对借贷消费的道义指责，偏偏又基于着百分之一的故事是否能抵挡诱惑是消费者的事情，如果一个人过度借贷消费，这位不理智的消费者应该承担主要责任，而不能把责任主要归结到放贷方。
如果张三明确知道自己无能力还债，还非要借，那么他比放贷方更应该受到谴责，可是实际中社会会更加指责放贷方在观念上把消费和投资，把消费和生产对立起来是不恰当的，消费也是投资，关键在于我们是否把人力资本看作资产。
在当今新经济环境下，人力资本是最重要的资产，所以根据需要借钱花也是投资，你今天学到的消费也是投资。这个理论可能会带给你一些冲击，在你自己的生活当中有哪些消费开支，实在为你的人力资本。而做投资呢，这个问题可以自己思考一下。
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